——关注高端钛材发展空间

　　近期，媒体报道德国基尔大学新发明一种镍钛铜记忆合金，其变形次数可以达到千万次不会断裂，其优良的性能再次引发人们对高端钛材关注。因其具有耐高温、耐低温、抗强酸、抗强碱、高强度、低密度等优异性能，高端钛材已广泛应用于航空航天等多个领域。新材料作为国家重点支持的新兴产业之一，在本轮经济转型中扮演重要角色，而高端钛材作为新材料重要成员，也将迎来新一轮发展空间。

　　一、兼具“一带一路”和“中国制造2025”概念，高端钛材需求前景广阔

　　高端钛材主要指基于海绵钛加工后生产出的高性能纯钛或钛合金产品，其应用范围涵盖多个领域。目前高端钛材技术主要掌握在美日俄等国，具有较高的市场垄断地位，议价空间不大，制约我国当前高端钛材使用范围和规模。但在我国推进新一轮产业结构升级背景下，高端钛材又将引来新一轮需求：

　　在航空工业领域，无论是民用飞机还是军用飞机（战斗机、运输机、直升机等），因具有耐高温、高强度、低质量、高抗蚀性等优良性能，高端钛材已成为各类飞机机身以及发动机的重要材料，且其用材占比还将不断提升。民用航空方面，民航飞机进入国产时代，中航工业此前预测未来20年我国新增民用客机数量将超过五千架，同时在求援、城市安全、农业、消防等方面对民用飞机需求也将快速增长。军用方面，在国际军备竞赛背景下，我国继续加强国防建设，优化提升空军装备水平，军用飞机更新换代将打开巨大需求空间。

　　在海洋工程领域，包括船舶制造、海水淡化、海洋油气开发、海洋能源利用等方面都将增加对高端钛材的需求，特别是船舶制造业带来较大想象空间，包括新建船舶增量需求以及单位钛材用量占比提升两个维度。

　　在核电领域，随着今年核电建设重启，“十三五”期间核电将迎来建设***，核电用钛焊接管作为在核电领域用到的重要高端钛材，在启动新一轮核电建设后将带来钛材的巨大增量需求。

　　在汽车领域，汽车制造正迈向轻量化发展阶段，高端钛材因强度高、质量轻，在汽车材料成分中占比较逐步提升。

　　在装备制造领域，《中国制造2025》提出未来大力发展高端装备，高端钛材因其优良性能也将作为重要的新材料推广使用，未来在医疗器械、数控机床、机器人、3D打印等方面都将得到广泛应用。

　　高端钛材应用领域十分广泛，其涵盖的行业既包括“一带一路”战略重点支持的“走出去”行业，也属于“中国制造2025”大力推动的重点领域，兼具“一带一路”和“中国制造2025”两大概念，在国家战略和政策面的推动和支持下，未来对高端钛材需求空间值得想象和期待。

　　二、我国钛产业发展结构失衡，高端钛材进口替代空间大

　　我国钛矿资源丰富，钛产业在过去十几年取得快速发展，特别是在次贷危机前，因利润丰厚，多地大规模开发钛资源扩大产能，海绵钛和普通钛材产量位居世界首位，中低产钛材产能严重过剩。尽管我国与美国、日本、俄罗斯四个国家是世界上拥有完整钛产业链的国家，但是我国在产业链后端发展不足，市场产品主要以中低端产品为主，高端钛材技术相对落后，缺乏质量可靠、市场认可的高端产品，产业结构发展失衡。为此，对于国内航空航天、核电等多个领域用到的高端钛材，国内企业无论在资质还是在生产技术与工艺方面均不能达到要求，相应的需求均主要依赖进口，存在巨大的进口替代空间。

　　三、投资建议

　　因中低端钛材市场产能过剩，目前价格已经回落至十年前水平，失衡的产业发展结构倒逼国内钛材企业积极需求转型之路，加大投资研发力度，加快提升装备水平，积极布局高端钛材市场，如去年我国生产出国内***炉高纯钛，打破了发达国家的垄断，与国际高端钛材方面的技术和差距逐步收窄。在需求增加、进口替代双重作用下，国内布局高端钛材的企业将迎来新的发展机遇。

　　投资建议上，首推西部材料，作为专注于钛材业务公司，是目前国内为数不多的高端钛材生产企业；同时，其***大股东为西北有色金属研究院，在钛材的科研能力处于***地位，具有强大的技术和科研后备支持，此外，其产品布局较为***，西安航天参股也为其进一步打开航天领域市场提供了支撑。

　　此外，建议关注洛阳顺易钛业有限公司，作为国内***大的钛产品企业，具有完整的钛产品加工链，在国内钛材供应体系中地位举足轻重，同时积极布局高端钛产品市场，而且是国内***获得核电钛焊管资质的企业和***实现完整钛焊管产业链的企业。二是建议关注其产品涉及高端钛材且具有竞争优势的个股，如久立特材（海水淡化、核电等领域钛合金焊接管生产）、钢研高纳（设立航空航天用钛铝金属材料制品项目）、抚顺特钢（军工领域高端钛材市场优势明显）。